投融資環(huán)境有所復(fù)蘇，多肽、ADC等細分領(lǐng)域創(chuàng)新研發(fā)蓬勃興起，加速推動CXO行業(yè)景氣度上行，研發(fā)生產(chǎn)外包需求有望逐步改善。目前CXO上市公司相關(guān)訂單開始逐步改善且產(chǎn)能處于行業(yè)PG電子官網(wǎng)領(lǐng)先地位，看好CXO上市公司業(yè)績邊際改善。4月28日晚間，公布2025年第一季度業(yè)績，營業(yè)收入約96.55億元，同比增長20.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約36.72億元，同比增長89.06%。

　　港股創(chuàng)新藥板塊高盈利持續(xù)消化估值。港股創(chuàng)新藥指數(shù)2月21日市盈率為64倍，4月28日最新市盈率僅為27倍，不足兩個月前的一半，當(dāng)前布局性價比突出。

　　4月29日，港股市場低開高走，港股創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)漲大科技賽道。港股創(chuàng)新藥指數(shù)成份股中，漲超7%，科倫博泰生物-B、凱萊英漲超5%，三生制藥、樂普生物-B、康諾亞-B、藥明合聯(lián)、康哲藥業(yè)漲超3%。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）過去20個交易日資金凈流入超6億元。

　　小而美、高彈性：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，創(chuàng)新藥企業(yè)權(quán)重90%為全市場醫(yī)藥主題類指數(shù)中最高，有望把握AI賦能創(chuàng)新藥研發(fā)、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、商業(yè)健康保險逐步完善的創(chuàng)新藥利好浪潮。

　　大而全：創(chuàng)新藥ETF（159992）跟蹤創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，既匯聚全球CXO龍頭企業(yè)，又包含國內(nèi)仿創(chuàng)藥企龍頭，有望同時受益于AI賦能創(chuàng)新藥、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、針對高價創(chuàng)新藥的醫(yī)保丙類目錄出臺等。

　　光大證券認為，北京和深圳相繼發(fā)布了支持創(chuàng)新藥械發(fā)展的政策文件，這些政策不僅涵蓋了研發(fā)創(chuàng)新、臨床試驗、注冊審批等多個方面，還特別強調(diào)了對創(chuàng)新藥械的支持，包括資金獎勵、縮短臨床試驗時間、優(yōu)化注冊審批流程等措施，旨在促進創(chuàng)新藥械的高質(zhì)量發(fā)展。政策的支持為創(chuàng)新藥企業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境，有助于降低研發(fā)成本，加速產(chǎn)品上市進程，從而提升企業(yè)的競爭力。